盛金证券专家共话2026年经济增长目标：或设为4.5%—5%区间

3月1日，中国宏观经济论坛（CMF）召开“从地方两会经济增长目标展望全国两会”研讨会。与会专家指出，31省份加权平均增速目标约5%、较上年小幅下调，释放务实增长信号；预判2026年全国GDP增长目标或调整为4.5%—5%区间，经济大省仍将挑大梁。会议围绕扩大内需、培育新质生产力、宏观政策积极有效等议题展开研讨。

区间目标成共识经济大省挑大梁

作为“十五五”规划开局之年，全国两会增长目标设定成为关注焦点，地方两会传递出鲜明的“务实增长”信号。中国人民大学国家发展与战略研究院副院长、CMF主要成员刘晓光在主题报告中指出，31个省份加权平均经济增速目标约为5%，较2025年下调0.3个百分点，反映出地方在应对外部不确定性时的审慎态度。

专家普遍预测，2026年国内生产总值增长目标将从2025年的5%左右调整为4.5%—5%的区间目标，既衔接地方目标趋势，又为应对内外部冲击预留政策弹性。中国国际经济交流中心副理事长王一鸣强调，各地立足本地实际，更加聚焦提高发展质量和效益，注重挖掘内需潜力，培育发展新质生产力，以改革开放来激发活力。中国经济的韧性来自于地方经济的活力，地方的发展蓝图和昂扬向上的姿态也为中国经济今年起好步、开好局奠定了基础。王一鸣还指出，经济大省大多明确了5%以上的经济增长目标。地方现有的确定的增长目标对今年我国经济大局的稳定会起到积极作用。

经济走势判断呈现差异化共识：部分专家认为，“十五五”规划项目超前布局、微观主体资产负债表修复等因素将推动经济“前低后高”；浙商证券首席经济学家李超则提出“前高后低”的预判，强调年初“开门红”诉求与后续结构转型的平衡。但各方一致认为，随着综合整治“反内卷”见效、周期性力量筑底，2026年将实现名义与实际GDP增速双回升。

内需提振：消费服务化转型投资精准发力

“扩大内需”成为地方两会首要任务，政策重心从供给侧单端发力转向供需两端协同，直指“供强需弱”核心矛盾。

各地密集布局新消费增长点：广东推动首店经济、低空消费与人工智能+消费融合；上海聚焦首发经济、夜间经济与银发经济；北京激活老字号活力与赛事经济；浙江培育数智消费、悦己消费等新型业态。

粤开证券副总裁、首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，挖掘服务消费潜力应该成为“两新”政策优化的方向。申万宏源证券首席经济学家赵伟强调，要打破“地产弱则消费弱”的惯性认知，地产调整第五年起“挤出效应”弱化将提振25—40岁群体消费倾向，消费修复潜力值得期待。

2026年，投资领域以“止跌回稳”为核心目标，各地投资目标虽较2025年下调2个百分点，但均保持正增长，着力扭转去年负增长态势。

具体来看，投资发力点聚焦三大方向：传统基建更新与新型基建布局并行，北京“开一备三”项目储备机制、上海2550亿元重大工程投资计划落地；城市更新成为重要抓手，京沪等地已公布项目清单；民生类投资占比提升，学前教育、健康养老等领域补短板力度加大。李超认为，2025年10月底，我国新型政策性金融工具5000亿元额度实现全额投放。据发改委测算，5000亿元工具可撬动7万亿元固定资产投资，将为一季度“开门红”奠定基础。

培育新质生产力：差异化布局破局创新生态是关键

发展新质生产力成为地方两会共同焦点。各地已开启差异化探索：东部沿海依托科技与人才优势布局未来产业；中西部结合资源禀赋深耕产业链上游，江西作为金属大省成为唯一上调GDP增速的省份；京津冀、长三角、粤港澳大湾区响应国际科技创新中心扩围部署，形成区域协同创新格局。

王一鸣表示，地方政府对于基础研究的部署释放了重要的积极信号。如广东提出要提高基础研究投入比重来力争产出更多原创性的成果；江苏提出苏州实验室、紫金山实验室的建设来提升基础科学中心的能级；安徽提出要加强有组织的基础研究。

但专家也提示同质化竞争风险。王一鸣指出，31个省份对新质生产力的发展都给予了高度的重视，一些地方对新兴产业的投资冲动依然还比较强。人工智能、低空经济、量子科技等新兴产业，几乎看每个省份对这些热门领域有所涉及，但事实上这些产业对人力资本与科研设施要求极高，需呈现空间集聚特征，地方政府应避免“一哄而上”地开展投资，而应聚焦创新生态构建。

中国人民大学经济研究所联席所长毛振华强调，地方需因地制宜挖掘要素优势，重点支持民营企业参与科技创新，通过完善“VC—PE—资本市场”的闭环，破解科技产业融资难题。

宏观政策期待聚焦“积极有效”建议优化存量政策

与会专家强调，“十五五”开局之年的经济复苏离不开中央与地方协同发力，通过激发地方政府积极性、改善微观主体财务状况（现金流量表稳信心、资产负债表强底气），打通经济循环阻滞，方能实现高质量发展的良好开局。

对于宏观政策，“积极有效”的主要关注。专家认为，财政政策需保障支出强度、优化结构并加大地方转移支付，明确赤字率与新增债务规模；货币政策应适时降准降息，重点下调5年期以上LPR，破解企业3.5%资产回报率与贷款利率持平的投资激励困境；产业政策需细化人工智能、商业航天等前沿领域支持措施，完善新就业群体权益保障与社保体系建设。

对于稳妥化解重点领域风险，罗志恒认为，围绕“6+4+2”万亿元地方化债方案，2026年是6万亿隐性债务置换收官年，建议优化化债方式，一次性下达化债额度从2024年开始连续五年每年安排的8000亿元用于化债资金的剩余部分。给予地方政府自主权，让地方政府真正地轻装上阵。

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